【曙光网】（大纪元记者田清综合编译) 中国石油天然气公司周一在上海股市挂牌上市，第一天在上海交易的股价上涨一倍到43.96元人民币，隔天股价却应声大跌，收盘价已经跌破40元人民币，暴跌了9.03%，因此首日买入中国石油的投资者已经全线亏损。中石油的股票忽涨忽跌，究竟中石油股票值钱吗？股价有多少是反映现实，有多少是投机成分？

中石油股票多少现实？多少投机？

环球邮报6日报导，首日上市，随着中石油筹得90亿美元，这是今年以来最大的公开上市案，使得这家97%股权在中共政府手中的亚洲最大石油公司成为地球上市值最高的公司：1.004兆美元。 把这个数字做个透视，它是美国埃克森石油(Exxon Mobile )4585亿美元的两倍以上，也远高于通用电气(General Electric)的4076亿美元或微软的3467亿美元。

瑞银证券(UBS Securities)加拿大分公司的策略分析师维斯克(George Vasic)认为：关键问题在于，中国石油的市值有多少是根据现实，有多少是投机成分。 亿万富翁巴菲特上个月做了表态。他卖出了手中最后一批在香港交易所挂牌的中国石油H股，并且警告投资人大陆股市过热。 上海分析师认为中国石油首次上市的大飙升有相当的狂热气氛，主要是油价创新高以及过去几年数百万中国人进入中国股市的投机狂热。 东方证券(Orient Securities)的王晶(Wang Jing，音译) 向路透社表示，“开盘价真的太高，远高于中石油的基本面。”海通证券(Haitong Securities)的董永（Dong Yong，音译）认为投资人“太乐观”。

事实上，根据路透社的估算，中石油的收盘价是分析师预估每股获利的54倍，这个数字是其他国家石油公司的3倍。 目前中国的全球市值(global market cap)是4.5兆美元。日本接近4.8兆美元。美国当然是继续主控， 18.3兆元占全球市值61.9兆元的29.6%，是英国总市值4.1兆元的4倍，是加拿大1.9兆元的9.6倍。

中国股市狂热没有转到华尔街

美联社5日报导，中石油股价首日在上海暴涨后，由于有大型投资银行认为其股价高估，中石油在纽约下跌11%。中国股市的狂热并没有转到华尔街。 把中石油在上海、香港、纽约交易的股份和中国石油天然气集团持有的1579亿股加总，中石油的总市值超过1兆美元，远高于第二名埃克森石油的4880亿美元。

实际数字比较

不过，投资银行贝尔斯登根据华尔街的盈余预估指出，用2008年的本益比（价盈比）来看，中石油比埃克森美孚高出72%。 “从营运的角度来看，不应该有这样的差异。” 事实上，用盈余来看，埃克森还是比较大。埃克森第三季净利是94.1亿美元，比一年前衰退10%，不过与中石油整个上半年净利818亿元人民币（108亿美元）差不多。 埃克森的石油和天然气储量--　判断未来获利的指标-- 在2006年底有227亿桶，中石化有205亿桶。

中国石油的营业收入由于油价高涨而跃升，不过国内年代久远的油田增产困难。 和对手中国石化一样，中石油也受到世界油价高涨和国家控制国内石油产品价格造成价差扩大的挤压。

中国国内投资人狂热

不过，中石油86%以上的股份在母公司手中—这是能源等策略性重要工业维持国营的中共政府政策。 这些股份短期内不太可能在市面交易。 所以，中石油1830.2亿的股份中只有2.18%能让中国国内的投资人买到 -- 需求远高于供给--　这是分析师认为抬高中石油股价的另一个原因。